Инвестиции в гостиничную недвижимость России резко сократились на фоне дорогого финансирования, снижения спроса и роста конкуренции со стороны посуточной аренды. В январе—сентябре 2026 года в отели вложили 21 млрд рублей — на 61,1% меньше, чем за тот же период прошлого года.
Такие данные приводит консалтинговая компания IBC Real Estate. В компании оценили объем вложений за первые три квартала в 20,5 млрд рублей, зафиксировав годовое снижение на 55%. Оба показателя, по оценке аналитиков, стали минимальными для отрасли за последние пять лет. Об итогах рынка сообщал «Коммерсантъ».
Сокращение инвестиций отражает не только осторожность девелоперов, но и ухудшение экономики уже работающих объектов. Отельному бизнесу приходится одновременно платить больше за строительство и заемные средства, тогда как рост тарифов ограничивают слабый спрос и переход части туристов в более бюджетные форматы размещения.
Дорогие деньги и неопределенная окупаемость
Одной из главных причин ухудшения ситуации эксперты называют завершение программы льготного кредитования строительства гостиниц. После ее окончания инвесторам приходится ориентироваться на рыночные займы, стоимость которых остается высокой из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России.
Для гостиничного проекта это особенно чувствительно: между началом строительства и выходом объекта на устойчивую загрузку проходит несколько лет. За это время могут измениться туристический спрос, стоимость материалов, расходы на персонал и коммунальные услуги. Поэтому даже при наличии интереса к внутреннему туризму инвесторам сложно заранее рассчитать срок окупаемости.
Стоимость строительства продолжает расти, а доходы отелей зависят от сезона. На спрос также влияют ограничения в работе аэропортов и перебои в транспортной доступности отдельных регионов. Аналитики связывают с этим, а также с сокращением расходов на поездки и снижением потока иностранных туристов, падение совокупного объема гостиничных бронирований.
По данным Travelline, в январе—сентябре 2026 года число бронирований в российских гостиницах сократилось на 5,3% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. При ослаблении спроса отели не могут в полной мере переносить рост издержек в цены — это дополнительно сдавливает их маржу.
Москва уже почувствовала снижение загрузки
В Москве средняя загрузка качественных гостиниц за девять месяцев составила 71%, снизившись на 2% за год. Наиболее заметным оказалось падение в люксовом сегменте: загрузка уменьшилась на 10%, до 42%. Гостиницы эконом-класса потеряли 4%, до 65%.
Средняя стоимость проданного номера в столице составила 10,9 тыс. рублей — на 6,8% меньше, чем годом ранее. Снижение тарифа на фоне дорогого обслуживания особенно болезненно для объектов высокого класса, где значительную долю расходов составляют персонал, содержание инфраструктуры и требования к сервису.
Предложение новых номеров также растет медленнее. В январе—сентябре в качественных гостиницах было введено 2,1 тыс. номеров — на 57% меньше показателя за аналогичный период. За весь 2026 год, по оценке аналитиков, рынок пополнится 4,5 тыс. номеров, что означает годовое снижение на 38%.
Апартаменты усиливают конкуренцию
Одновременно туристы все чаще выбирают жилье, позволяющее сократить расходы. В летнем сезоне 2026 года на апартаменты и посуточные квартиры пришлось 30% бронирований. За год доля этого сегмента выросла на 7%, а количество предложений увеличилось на 33%.
Для гостиниц эконом-класса это означает усиление конкуренции в самой чувствительной ценовой нише. Апартаменты предлагают клиентам больше гибкости, а в ряде случаев — более низкую цену. При этом традиционные отели несут постоянные расходы на штат, коммунальные услуги, обслуживание здания и соблюдение обязательных требований, что ограничивает возможность конкурировать только за счет снижения тарифа.
Рост посуточной аренды сам по себе не доказывает, что туристы полностью отказываются от гостиниц: на выбор влияют бюджет поездки, состав группы, длительность проживания и особенности конкретного направления. Однако динамика бронирований показывает, что отели теряют часть спроса именно там, где повышение цен было бы наиболее затруднительным.
Новых участников становится меньше
Охлаждение рынка заметно и по предпринимательской активности. В январе—сентябре 2026 года в России зарегистрировали 4,2 тыс. компаний и индивидуальных предпринимателей, специализирующихся на гостиничной деятельности. Это на 17,8% меньше, чем годом ранее. За тот же период ликвидировали 3,4 тыс. предприятий — примерно столько же, сколько за аналогичный период 2025 года.
Сочетание падения новых регистраций и слабой динамики ликвидаций указывает на замедление обновления отрасли: новых проектов запускается меньше, а уже работающие компании не спешат расширяться. При этом снижение числа регистраций не означает автоматического ухода всех потенциальных инвесторов с рынка — часть проектов могла быть отложена или перенесена на более поздний срок.
Для гостиничного сектора ключевым остается вопрос, когда улучшатся условия для расчета долгосрочных проектов. Пока кредитование дорогое, строительство дорожает, а спрос остается нестабильным, девелоперы будут осторожнее относиться к новым объектам. В результате рынок рискует получить меньше качественных номеров именно в тот момент, когда его дальнейший рост требует обновления и расширения предложения.
