26 января 2026 года в публичном поле прозвучала оценка, которая фактически зафиксировала окончание периода быстрого роста доходов в России. Дмитрий Белоусов, заместитель генерального директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, заявил, что экономика страны вышла на «предел роста зарплат», и ресурсов для их дальнейшего повышения прежними темпами больше нет. Эта позиция отражает расчёты близкого к правительству аналитического центра и совпадает с выводами о том, что ожидания ускоренного роста доходов становятся необоснованными, о чём говорится в материале о достижении экономикой предела повышения зарплат, опубликованном в аналитическом обзоре.
По прогнозу ЦМАКП, в ближайшие три года реальные зарплаты, с учётом инфляции, будут увеличиваться лишь немногим более чем на 1% в год. Это резкий контраст с динамикой 2023–2024 годов, когда рост составлял 8,2% и 9,7% соответственно.
Исчерпание инерционного роста
В 2025 году тенденция начала меняться. За январь–октябрь реальные зарплаты выросли лишь на 4,7%, что свидетельствует о замедлении, которое в ЦМАКП связывают с ухудшением общего состояния экономики. Прибыль компаний снижается, инвестиции перестали расти, а рентабельность во многих секторах опустилась ниже ставок по кредитам и безрисковым инструментам.
По оценке Белоусова, в целом по экономике наблюдается стагнация, а в отдельных сегментах — признаки стагфляции. Даже при ожидаемом формальном росте ВВП в диапазоне 0,9–1,2% сохраняется реальный риск рецессии, особенно в начале года.
Зарплаты вытесняют прибыль из экономики
Центробанк и ЦМАКП ещё летом предупреждали, что период регулярного повышения зарплат подходит к концу. Возможности бизнеса перекладывать рост издержек на оплату труда в отпускные цены постепенно исчерпываются. В структуре ВВП оплата труда практически вытеснила другие компоненты доходов, прежде всего валовую прибыль.
Подобная конфигурация ранее наблюдалась в России лишь в кризисные периоды и указывает на ограниченность ресурсов для дальнейшего роста оплаты труда. Экономика всё меньше генерирует доход, который можно распределять между работниками без подрыва устойчивости бизнеса.
Разрыв между военным и гражданским секторами
Ситуация с доходами остаётся неоднородной. Военный сектор продолжает демонстрировать рост, тогда как гражданские отрасли сталкиваются со спадом. Это усиливает дисбалансы: повышение зарплат в отдельных сегментах не компенсирует стагнацию доходов для большинства занятых в экономике.
Такое расслоение отражает структурные перекосы, при которых формальный рост отдельных показателей не трансформируется в общее повышение уровня жизни. Экономическая модель всё хуже конвертирует производственную активность в благосостояние населения.
Риск рецессии и эффект «скрытого налога»
Замедление роста зарплат и рост неопределённости фактически превращаются в форму скрытого изъятия доходов у населения. При продолжающемся инфляционном давлении замороженные или слабо растущие доходы означают снижение покупательной способности и рост социальной напряжённости.
Признание стагнации со стороны близкого к властям аналитического центра фиксирует пределы текущей экономической модели. Даже при сохранении номинального роста ВВП экономика всё меньше работает на повышение реальных доходов граждан, а риск рецессии становится базовым сценарием ближайших лет, что также обсуждается в экспертной среде, включая оценки, опубликованные в экономических обзорах.
