Центробанк России стал крупнейшим продавцом золота среди мировых центральных банков: в июле 2026 года его запасы драгоценного металла сократились на 6 тонн. Об этом 9 сентября сообщили со ссылкой на сентябрьский отчет Всемирного золотого совета (World Gold Council, WGC) — организации, отслеживающей состояние мирового рынка золота. Подробности приводит российское издание Vecherka-SPb.
Продажа металла стала частью масштабного сокращения российских резервов. Во втором квартале Банк России реализовал 22 тонны золота — больше, чем любой другой центральный банк в мире. Всего с начала 2026 года, по подсчетам WGC, было продано 50 тонн, а общий золотой запас страны уменьшился до 2277 тонн.
Резерв, который начали тратить
Золото традиционно считается активом для периодов нестабильности. Оно не замораживается, не зависит от корреспондентских счетов и не подпадает под юрисдикцию иностранных регуляторов. Именно поэтому Россия на протяжении последних десяти лет последовательно наращивала золотые резервы, рассматривая их как альтернативу долларовым активам и защиту от внешнего давления.
Теперь эта стратегия резко меняется. Продажа драгоценного металла может быть выгодной с точки зрения момента: золото торгуется около рекордных уровней, и государство получает возможность зафиксировать высокую цену. Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков связывал интерес центробанков к золоту с диверсификацией резервов на фоне геополитической и финансовой неопределенности. В случае России, однако, речь идет не только о настройке структуры активов: часть запасов используется для пополнения казны.
Международные санкции, введенные в ответ на российскую войну против Украины, ограничили доступ российского золота к традиционным мировым площадкам, включая Лондон. Для продажи металла Москва переориентировала поставки на рынки Ближнего Востока и Азии и использует альтернативные торговые каналы. Это повышает издержки, усложняет получение валютной выручки и уменьшает возможности Кремля превращать золотой резерв в полноценный источник финансирования.
В результате металл реализуется с существенным дисконтом, а государство теряет часть чистой валютной выручки. То есть даже при высоких мировых ценах золото не дает российскому бюджету того эффекта, который был бы возможен при доступе к обычной международной инфраструктуре. Резерв, который создавался как страховка от кризисов и санкций, приходится расходовать в условиях, когда сама изоляция ограничивает его ценность.
Бюджетная дыра растет вместе с военными расходами
Продажа 22 тонн во втором квартале показывает, что традиционных источников доходов российского государства, включая нефтегазовые поступления, уже недостаточно для покрытия резко возросших расходов. Главной причиной этого давления остаются затраты на продолжающуюся путинскую «СВО» против Украины. Власти также вынуждены использовать ликвидные ресурсы Фонда национального благосостояния, направляя их на текущие нужды, а не на долгосрочные инвестиции.
За январь–июль 2026 года дефицит российского бюджета достиг 6,402 трлн рублей, или 6,4 трлн рублей в округленном выражении. Чтобы удержать баланс, государство реализовало около 50 тонн золота с начала года. Масштаб операции указывает на истощение обычных каналов пополнения казны на фоне снижения нефтегазовых доходов и колоссальных военных трат.
Ситуацию усугубляет внутренняя экономическая политика. Жесткие решения Центробанка и дорогие кредиты лишили российский бизнес чистой прибыли, поэтому возможности для дополнительных налоговых изъятий оказались ограниченными. Государству приходится закрывать разрыв накопленными активами, одновременно сокращая финансовую подушку, которая могла бы использоваться для ответа на будущие экономические кризисы.
Последствия для рубля и граждан
Регулярная реализация золота в течение 2026 года уже сократила российский запас до минимального уровня примерно за шесть лет — 2277 тонн. Это наглядно показывает, как резерв, формировавшийся годами, расходуется под давлением постоянно растущих военных расходов и затянувшейся военной авантюры Владимира Путина.
Экстренное покрытие бюджетной дыры за счет продажи 50 тонн металла создает и дополнительные денежные риски. Увеличение денежной массы без соответствующего роста товарного предложения усиливает инфляционное давление и может привести к дальнейшему ослаблению рубля. Одновременно государство теряет часть наиболее ликвидного защитного актива, который мог бы смягчить последствия будущего финансового потрясения.
Для населения это означает дальнейшее ухудшение повседневной экономической ситуации. Цены на продукты питания, топливо, услуги ЖКХ и технику растут быстрее номинальных доходов граждан. Их реальная покупательная способность и уровень жизни снижаются, тогда как бюджетные ресурсы направляются на продолжение войны, а не на укрепление гражданской экономики.
Продажа золота в июле и сокращение запасов на 50 тонн с начала года стали прямым финансовым следствием бюджетного давления: Россия расходует накопленные резервы, чтобы компенсировать нехватку доходов и покрывать военные расходы. При сохранении этой политики Кремлю придется и дальше выбирать между сокращением финансовой подушки, усилением инфляции и поиском новых источников средств для войны.
Какой ответ на такое быстрое расходование резервов и рост бюджетной дыры будет для российской экономики наиболее вероятным: дальнейшая распродажа активов, новые налоги или усиление инфляционного давления?
