Заявление главы ЦБ на «Альфа-саммите»
Глава Центробанка России Эльвира Набиуллина 29 апреля 2026 года заявила, что из-за санкций западные рынки капитала полностью закрыты для российских компаний, и единственным источником финансирования экономики остаются сбережения граждан. Выступая на «Альфа-саммите» в Москве, она подчеркнула, что после 2022 года доступ к дешёвым европейским и американским кредитам прекратился, и теперь внутренние накопления россиян выступают практически единственным финансовым ресурсом для покрытия государственных расходов и корпоративных нужд.
До 2022 года, по словам Набиуллиной, российские заёмщики и компании могли привлекать сбережения граждан Европы и США под низкие проценты благодаря низкой инфляции и ставкам в этих странах. Экспортный сектор активно пользовался этим для наращивания производства. Однако политика Кремля привела к тому, что этот канал полностью перекрыт, и теперь российская экономика вынуждена опираться исключительно на внутренние ресурсы.
Потеря доступа к западным кредитам и рост долговой нагрузки
После 2022 года российские предприятия лишились возможности получать дешёвые займы за рубежом. Это вынудило их брать кредиты внутри страны по значительно более высоким ставкам, что увеличило долговую нагрузку и сократило чистую прибыль. В условиях санкций внутренние сбережения россиян стали не просто альтернативой, а основным источником финансирования как государственных программ, так и крупных корпораций. Фактически граждане РФ превратились в главных кредиторов страны, при этом их согласия на такое использование накоплений никто не спрашивает.
Ограниченный объём внутренних сбережений в условиях милитаризации экономики в первую очередь направляется на обеспечение военно-промышленного комплекса (ВПК). Частный сектор, не связанный с гособоронзаказом, сталкивается с острым дефицитом капитала. Это усугубляет структурные дисбалансы и снижает потенциал негосударственных отраслей.
Дальнейшее бремя для граждан
Эльвира Набиуллина открыто констатировала, что российская экономика на сегодняшний день в основном финансируется за счёт сбережений россиян. Это означает, что в обозримой перспективе именно граждане продолжат нести основные расходы по покрытию дефицита федерального бюджета. Поскольку альтернативных источников заимствований на внешних рынках нет, нагрузка на внутренних вкладчиков и держателей депозитов будет только возрастать.
Таким образом, сбережения населения фактически становятся инструментом замещения выпавших западных инвестиций и кредитов. Однако в условиях высокой инфляции и стагнации реальных доходов это создаёт риски для финансовой устойчивости домохозяйств и может привести к дальнейшему сжатию потребительского спроса.
