Рост экономических проблем в России создает предпосылки для снижения ключевой ставки Центробанком. По оценкам западных экономистов, ссылающихся на Bloomberg, регулятор может существенно ослабить монетарную политику, чтобы поддержать экономику и избежать рецессии. Шесть из десяти экспертов прогнозируют снижение ставки на 200 базисных пунктов до 18%, а некоторые ожидают даже более значимого снижения.
Инфляция замедляется, но давление на экономику сохраняется
В июне 2025 года Банк России впервые с 2022 года снизил ключевую ставку с 21% до 20%, при этом предупреждая о возможной паузе или обратном повышении при ускорении инфляции. Годовой показатель инфляции в июне сократился до 9,4%, что близко к целевым 4%, что дает основания для дальнейшего смягчения политики. Однако реальные ставки остаются высокими, создавая риск «переохлаждения» экономики и финансового стресса для бизнеса.
Санкции и экономическая устойчивость России
Для Евросоюза национальная безопасность определяется не только угрозой вооружённой агрессии, но и способностью России противостоять санкциям и сохранять ресурсы для войны. Несмотря на многочисленные санкционные пакеты, Россия частично адаптируется, используя обходные пути через третьи страны и поддерживая стабильность внутреннего рынка с помощью государства. Это снижает эффективность ограничений, особенно в энергетическом секторе.
Возможные риски для международной поддержки Украины
Смягчение монетарной политики и снижение внешних шоков могут позволить Кремлю перенаправить ресурсы на военные нужды, усиливая потенциал для продолжения агрессии против Украины. При этом снижение инфляции ниже 10% может стать временным экономическим облегчением, дающим России пространство для мобилизации финансов и ресурсов. Однако сокращение социальных расходов в пользу военного финансирования способно усилить внутреннее социальное напряжение и недовольство населения.
Социальные последствия инфляции и высоких ставок
Несмотря на снижение ключевой ставки до 18%, инфляция в России остаётся высокой — выше 9%. Это продолжает оказывать значительное давление на население, приводя к резкому росту цен на продукты питания, например, картофель подорожал на 167% за год. Социальные кризисы и рост недовольства остаются серьезными вызовами для российской экономики.
