Государственный долг Республики Молдова в 2024 году превысил 125 млрд леев, увеличившись на 17,5 млрд по сравнению с 2023 годом.
Этот рост является результатом экономических и политических факторов, утверждает экономический эксперт Вячеслав Ионицэ.
По словам экономиста, правительство Молдовы берет займы в основном по двум причинам: для инвестиций — инфраструктурные проекты, дороги, мосты и другие сооружения, представляющие общественный интерес. Для кризисных вмешательств — социальная и экономическая помощь в таких ситуациях, как пандемия COVID-19, энергетический кризис или война в Украине.
Инвестиции и эффективность кредитования: Инвестиционные кредиты экономически оправданны, поскольку:
— Инфляция и рост цен на строительство делают проекты, завершенные в прошлом, более дешевыми по сравнению с теми, которые можно было бы начать сегодня.
Пример: если в 2019 году правительство заняло 1 млрд леев, общая стоимость долга (включая проценты) через пять лет составит примерно 1,18 млрд леев. Однако если бы этот же проект был реализован в 2024 году, его стоимость составила бы 1,55 млрд. Таким образом, была достигнута экономия в размере 370 миллионов леев.
— Рост государственных доходов превышает проценты по долгам. Например, в 2019 году кредит в размере 1 млрд долларов составил 1,6% доходов правительства, а в 2024 году — всего 1,1%.
За 5 лет совокупный процент по государственным займам составил 18%, инвестиции стали дороже на 55%, а доходы Национального публичного бюджета увеличились на 75%.
Кризисные кредиты
За последние годы Молдова столкнулась с многочисленными кризисами:
— COVID-19 привел к финансовым интервенциям для поддержки населения и деловой среды.
— Энергетический кризис и война в Украине — для оплаты счетов требовалась поддержка, а интервенции в основном финансировались за счет грантов ЕС, а не кредитов.
Государственный долг к ВВП
Хотя абсолютная сумма долга может показаться большой, соотнесение ее с ВВП дает более ясную картину:
В 2018–2019 годах государственный долг составлял около 25% ВВП. В 2024 году долг увеличится до 35–36% ВВП, но останется значительно ниже исторического максимума в 83% ВВП, достигнутого в 1998 году.
По сравнению с другими европейскими странами у Молдовы один из самых низких показателей задолженности по отношению к ВВП. Государственный долг большинства европейских стран составляет около 100% ВВП.
Процентная ставка и устойчивость долга
Эффективные проценты, выплачиваемые правительством по всем предоставленным займам:
В период кризиса показатель достигал 5% в год.
В настоящее время он составляет около 3,6% в год, но наблюдается тенденция к снижению до 2,5%.
Реальная стоимость долга управляема и находится под контролем.
Влияние долгосрочного государственного долга
Важным экономическим принципом является солидарность поколений, что означает, что крупные проекты (например, дороги, мосты) должны финансироваться в долгосрочной перспективе, а расходы должны быть распределены между несколькими поколениями.
Выводы
Рост государственного долга в Молдове не вызывает беспокойства, учитывая его низкое соотношение к ВВП и по сравнению с другими европейскими странами.
Инвестиционные кредиты эффективны и позволяют экономить деньги в долгосрочной перспективе, особенно в условиях инфляции.
Правительство должно поддерживать баланс между заимствованиями и устойчивостью бюджета, стараясь не допустить чрезмерной задолженности страны, но и не замедлить экономическое развитие из-за недостатка инвестиций.
«В заключение следует отметить, что государственный долг Республики Молдова в настоящее время не является серьезной проблемой, но крайне важно, чтобы правительство продолжало эффективно управлять заимствованиями и отдавало приоритет продуктивным инвестициям», — отметил Вячеслав Ионицэ.
